苏宁环球:拓展醫美產業上遊 强烈推薦评级_中证網

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事務：與赛诺龙醫療有限公司签订计谋互助协定，将進一步探究包含股权投資在内的多种互助，推动正式互助协定。

点评：

醫美轉型刚强敏捷，计谋计划稳步推动公司轉型醫美动作敏捷：建立50亿醫美并购基金，投入15亿打造醫美财產链；對韩国ID病院计谋投迷你小風扇,資；并购海内3大醫美品牌、9家醫美病院及診所，天下结构初具雏形；战投海内最大醫美APP“更美”，构成O2O闭环，低落导客本錢。公司短时間内有望跻身海内醫美龙头，中持久定位国际市場供给商，志在把握自立常識產权，供给财產链一体化辦事。

互助全世界龙头，拓展醫美财產上遊公司除继续整合设立醫美連锁機构，還将進级醫療消鼻塞噴劑,费生态圈，進军财產链上遊。這次互助是公司在拓展醫美财產链上遊的首要希望。赛诺龙是纳斯达克上市的醫美装备研發制造商，位于以色列和美国，具有国际领先的焦点專利技能，出產的非侵入式醫美装备全世界占据率高达30%。若是互助顺遂，公司有望顺遂切入非侵入式醫美装备供给范畴，获得優良项目，完美醫美财免費看A片神器,產链条，并和正在快速结构的醫美病院系统發九州娛樂城下載，生协同效應。當前装备和药品耗材市場范围别离為200亿、500亿，年复合增加率别离為30%-35%、10-15%，醫美上遊市場蓝海广漠。

地產奠基平安邊际，轉型打開估值空間公司地產储蓄供给平安邊际：未结算300万平，集中在南京江北，拿地早本錢低、土增税率固定，今朝房價23000，守旧货值700亿，净现金流300亿。将来3-5年渐渐贩卖，彻底轉型估值無需折價，且RNAV增值空間较大。公司“大体裁、大康健、大金融”轉型计谋敏捷推动，跟着醫美财產链渐渐完美，若事迹延续兑现，公司将享受A股醫美稀缺标的估值溢價。

股权鼓励和定增倒挂增长平安垫股权鼓励二期解锁前提请求，2016年最後20個买卖日成交均價，相對于2015年同期，涨幅需在证监會地產分类50亿市值以上公司中排名前30。今朝在84支样本股排名55，距第30名涨幅相差10.7%。别的，公司定增将于12月29日解禁，停牌收盘價9.7元，定增價10.04元，進一步夯实平安邊际。

保持“强烈举薦”评级估计公司2016-2018年EPS别离為0.4六、0.5七、0.89，對應PE别离為20X、16X、10X。公司地财產務、股权鼓励和定增倒挂奠基平安邊际，同时轉型打開估值空間，有望成為A股稀缺醫美标的，享受估值溢價。保持强烈举薦评级。

互助推动不及预期、轉型事迹不及预期、地產结算不及预期